이제 BlackRock은 iShares Large Cap Moderate Buffer ETF(IVVM)와 iShares Large Cap Deep Buffer ETF(IVVB)라는 두 가지 펀드로 처음으로 정의된 결과 ETF 시장에 진입하여 각각 단 50bp의 연간 수수료로 경쟁사를 압도했습니다.

확정 결과 ETF라고도 알려진 이 차량은 파생상품을 사용하여 시장이 하락할 경우 투자자에게 어느 정도 하방 보호를 제공하지만 그 대가로 시장이 상승하면 투자자는 이익의 일부를 포기해야 합니다.

IVVM은 분기별 손실의 처음 5%로부터 보호하는 것을 목표로 하고, IVVB는 5~20% 범위의 분기별 손실로부터 보호하는 것을 목표로 합니다.

금융 자문사인 ETF Store의 Nate Geraci 사장은 "작년의 격동적인 시장 환경으로 인해 투자자들의 관심이 집중됐고 그 모멘텀은 2023년까지 이어졌습니다"라고 말했습니다.

“확실한 결과 ETF의 증가하는 인기와 높은 평균 가격대([그의 데이터에 따르면 81bp])를 고려할 때 이는 BlackRock이 포기하기에는 너무 매력적인 기회였습니다.”라고 그는 덧붙였습니다.

그는 BlackRock이 주요 경쟁사를 크게 약화시키고 있다고 지적했습니다.

그는 "내 기대는 그들이 이 전체 ETF 카테고리에 계속해서 수수료 압력을 가할 것이라는 것"이라며 "따라서 장기적으로 수수료가 40bp 미만으로 안정될 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

미국 완충 ETF 카테고리에는 5개의 제공업체가 있습니다. 관리 자산이 약 130억 달러에 달하는 가장 큰 기업은 Innovator Capital Management이며, First Trust가 128억 달러로 그 뒤를 바짝 쫓고 있습니다. FactSet의 데이터에 따르면 가장 가까운 라이벌인 Allianz의 보유 자산은 13억 달러에 불과합니다.

그러나 카테고리는 빠르게 성장하고 있습니다.

ETF 데이터 및 분석 책임자이자 데이터 제공자이자 컨설팅 회사인 CFRA인 Aniket Ullal은 2022년 말 미국에 자산 210억 달러의 완충 ETF가 170개 있었지만 이 숫자는 6월 현재 188개로 늘어났다고 말했습니다. 26위, 자산 280억 달러.

BlackRock의 진입을 예고하는 가격 경쟁에도 불구하고 FactSet의 글로벌 펀드 분석 이사인 Elisabeth Kashner는 완충 ETF 투자자들에게 가장 큰 비용은 비용 비율이 아니라 포기된 배당금이라고 말했습니다.

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그녀는 iShares Core S&P 500 ETF(IVV)의 투자자는 정기적인 배당 수익을 받는 반면, IVVM 및 IVVB의 투자자는 그렇지 않다고 설명했습니다.

“가격 수익률과 총 수익률 요소는 제공업체마다 동일합니다. 전체적으로 완충 ETF는 단기 손실에 대한 값비싼 보험입니다”라고 Kashner는 말했습니다. “그러나 BlackRock의 제품은 수수료 절감으로 인해 경쟁사보다 더 매력적일 것입니다.”라고 그녀는 덧붙였습니다.

Geraci는 은행과 보험회사가 BlackRock의 완충 ETF 시장 진출에 대해 가장 우려해야 한다고 주장했습니다. 왜냐하면 그들은 유사한 보상 프레임워크를 제공할 수 있는 구조화 상품을 제공하기 때문입니다.

"[버퍼 ETF는] 불투명성, 비유동성, 신용 위험 및 훨씬 더 높은 수수료를 특징으로 하는 전통적인 구조화 상품 공간에서 시장 점유율을 계속해서 확보할 것입니다."라고 Geraci는 말했습니다.

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